美债拍卖爆雷导致美国资产遭股汇债三杀，具体情况如下：
- 事件导火索：5 月 21 日凌晨美国财政部 20 年期国债标售数据出炉，结果相当糟糕。本次发行的最高中标利率达到 5.047%，较预发行利率 5.035% 高出约 1.2 个基点，是近 6 个月来最大尾部利差。同时投标倍数也从近六个月平均水平 2.57 下降至 2.46。
- 股市方面：美国股市集体跳水，截至收盘，标准普尔 500 指数跌 1.61%，报 5844.61 点；纳斯达克综合指数跌 1.41%，报 18872.64 点；道琼斯工业平均指数跌 1.91%，报 41860.44 点。三大指数均创一个月来的最大跌幅。大型科技股多数下跌，如苹果跌 2.31%、微软跌 1.22%、亚马逊跌 1.45%、英伟达跌 1.92%、特斯拉跌 2.68%。
- 债市方面：长期国债成为抛售的重灾区。美国 20 年期国债收益率日内冲高 13 个基点至 5.12%，30 年期国债收益率升至 5.09%，十年期国债收益率也升至近 3 个月的新高 4.60%。
- 汇市方面：美元对主要货币同步走弱，美元指数下跌 0.56%，收于 99.555 点。
美债拍卖爆雷引发股汇债三杀的原因主要有以下几点2：
- 评级下调影响：国际评级机构穆迪于 5 月 16 日正式将美国长期主权信用评级由 “Aaa” 下调至 “Aa1”，美国在三大评级机构中已全部失去 “AAA” 最高评级，市场对美国国债的信心下降。
- 财政状况担忧：美国政府债务规模和利息负担长期高于同类评级国家，财政赤字持续扩大。当前美国联邦政府债务高达 36.2 万亿美元，占 GDP 的 124%，预计到 2035 年将升至 134%，2024 财年赤字已达到 2.1 万亿美元，占 GDP 的比重超过 6.4%，财政失衡加剧，投资者担心美国的债务偿付能力。
- 政策风险增加：美国政策的不确定性增加，从国会预算僵局到议长频繁更替，反映出政治分歧加剧所带来的治理风险，这也影响了投资者对美国资产的信心。
- 全球环境变化：全球宏观经济环境充满挑战，关税、货币刺激、债务攀升、财政纪律松弛、政策风险加剧、顽固通胀及飙升的通胀预期等因素，令全球投资者对买入长期债券望而却步，纷纷重新评估持有的美元资产，“去美元化” 正在进行中。
美国国债拍卖爆雷对新兴市场国家会产生多方面的影响，主要包括以下几点：
- 资本流动方面
- 资本外流压力增大：为维护美元及美债吸引力，美联储可能大幅加息，全球资金回流美国。新兴市场国家金融市场资金供给减少，如股市面临资金撤出，导致股价下跌；房市也因资金紧张，交易活跃度下降，价格可能出现调整。
- 融资难度上升：美债收益率飙升推高全球借贷成本，新兴市场国家的企业和政府在国际市场上融资时，需要支付更高的利息，增加了融资难度和成本。一些信用评级较低的国家可能面临更严格的融资条件，甚至难以获得足够的资金。
- 汇率方面
- 货币贬值压力：美债爆雷使美元信心下降，美元可能贬值，但新兴市场国家货币也会因资本外流等因素面临贬值压力。货币贬值会提高进口商品价格，增加进口成本，对依赖进口能源、原材料等的新兴市场国家经济带来负面影响。
- 国际贸易方面
- 出口受阻：美国是全球重要的消费市场，美债问题可能导致美国经济增长放缓，进而减少对新兴市场国家商品的进口需求。同时，新兴市场国家货币贬值虽在一定程度上能提高出口商品竞争力，但全球贸易环境的不确定性增加，贸易保护主义抬头，可能抵消部分优势，使新兴市场国家出口面临困境。
- 输入型通胀风险：国际大宗商品普遍以美元计价，美债爆雷引发美元波动，会推动全球商品价格上涨，导致输入型通胀压力传导至新兴市场国家。这会增加企业生产成本，推高国内物价水平，影响居民生活质量，也给新兴市场国家的货币政策带来挑战。
- 金融市场稳定性方面
- 市场波动加剧：全球金融市场关联性强，美债拍卖爆雷引发全球金融市场动荡，新兴市场国家的金融市场也难以独善其身。其国内股市、债市、汇市波动加剧，投资者信心受挫，市场交易活跃度下降，金融机构面临的风险上升，可能导致一些金融机构出现流动性问题，甚至影响整个金融体系的稳定。
- 债务违约风险上升：对于一些新兴市场债务国，美债爆雷导致国际金融市场环境恶化，资本撤离，其债务负担加重，可能因无法按时偿还债务而爆发违约风险，进而引发一系列连锁反应，对国内经济和金融市场造成严重冲击。
