【丨中邮证券：维持中盐化工“买入”评级，成本优势重塑竞争格局】中邮证券研报指出，中盐化工天然碱项目战略级布局，成本优势重塑竞争格局。公司公告拟投资建设500万吨/年天然碱矿产资源综合开发项目，总投资252.83亿元，项目落地后有望打开公司成长空间，显著优化成本曲线。2025年末国内天然碱产能占比约22.5%，公司借助此次大规模扩张，有望将天然碱权益产能提升至行业前列，实现由氨碱法为主向"氨碱+联碱+天然碱"三法并举的产业格局重构，构建长期差异化竞争壁垒。中长期看，公司天然碱项目有望于28年投产，天然碱工艺成本明显低于其他工艺，公司成长空间进一步打开，维持公司“买入”评级。