近日，华西证券（002926）针对赛力斯（HK9927）一季报发布最新研报。赛力斯（HK9927）2026年一季度营收与利润双增长，依托大单品战略，巩固高端市场领先地位、高研发构筑壁垒、新一轮新品周期（883436）开启及智能机器人等创新业务前瞻布局与落地，有望持续拓展市场边界，中长期成长潜力值得看好，维持“增持”评级。

华西证券（002926）认为，作为国内高端智能电动汽车龙头，赛力斯（HK9927）四大增长动能正在蓄力。第一，高端产品矩阵持续热销，助力营收稳健增长，一季度营收同比增长34.5%。

第二，毛利率保持韧性，研发投入持续加码。在行业竞争加剧背景下，2026年一季度毛利率达26.24%，盈利能力保持韧性；一季度研发费用高达17.94亿元。

第三，产品矩阵进一步丰富，新车周期（883436）开启。全新车型问界M6已于4月上市，15分钟大定破万台，全新一代问界M9预售成绩同样亮眼，目前预订量超3.5万辆，后续有望强势分羹50万级细分市场。

第四，赛力斯（HK9927）坚持技术创新，打造机器人业务等新增长点。发布魔方技术平台，实现平台化敏捷开发。同时，赛力斯（HK9927）积极布局辅助驾驶、智能座舱（886059）以及双足、轮式、四足等多形态智能机器人研发，实现智能驾驶（885736）与底层技术高度相通。

数据显示，2026年第一季度赛力斯（HK9927）实现营收257.5亿元，同比大增34.5%，归属于上市公司股东净利润7.5亿元。今年以来新能源汽车（885431）销量持续攀升，今年1-4月累计销量突破11万，同比增长29.74%。(CIS)