央广网北京6月16日消息(记者齐智颖)官宣与合作方设立合资公司拓新热门业务，却未说明合资方仅为持股平台、无实际业务、净资产为负等实际生产经营情况，也未就10个月项目建设周期（883436）的不确定性充分提示风险，6月16日早间，上交所发布公告，决定对宿迁联盛（603065）(603065.SH)及其董秘予以监管警示。

受访专家认为，此次宿迁联盛（603065）跨界布局源于公司主业营收、净利润双双下滑的经营困境，意在打造新增长曲线、提振股价。同时，项目筹划期间公司股价提前异动，叠加恰逢股东减持窗口期，内幕交易、借利好配合股东减持的重重疑点，至今未能彻底打消市场质疑。

公司及董秘被监管警示

6月16日，宿迁联盛（603065）低开后迅速拉升，经过短暂震荡直接封死涨停板，接近收盘时又被巨量卖单砸开，最终收于14.45元/股，创下近两年的历史新高；涨幅为7.84%，最新总市值达60.54亿元；全天振幅高达14.93%，成交额为9.08亿元。

宿迁联盛（603065）的此轮大涨源于此前的一个跨界投资公告。6月8日晚间，该公司公告称，拟与朱蓉辉及汇智光芯人工智能（885728）科技(苏州)有限公司(以下简称“汇智光芯”)设立合资公司，从事磷化铟衬底的研发和生产销售。

彼时公告显示，合资方汇智光芯经营范围为金属材料及电子元器件销售；磷化铟衬底项目一期投资主要工作包括厂房、装修、生产环境、设备采购、人员组建及生产手续等工作落实，建设周期（883436）10个月。预期达到年生产12万片4-6英寸磷化铟衬底。

在上述公告披露后不久，上交所就向公司发出问询函，要求宿迁联盛（603065）就技术储备与生产能力、项目建设与资金安排、股东减持与股价异动等情况作出说明。

宿迁联盛（603065）于6月13日披露回复公告称，汇智光芯仅为持股平台，无实际业务，且截至2026年3月31日净资产-2.13万元，已资不抵债，人员为0。关于投资项目的10个月建设周期（883436）系“固定资产投资建设阶段预估用时”，未包含开始正式建设前项目立项、环评、安评等前置手续用时，亦未包括建设期后的工艺调试与试生产用时、小批量生产与客户验证用时等，且非10个月内能够无条件实现达产、产生收入或利润。

值得注意的是，跨界消息一出，宿迁联盛（603065）就被资金热炒：6月9日、10日、11日、12日连续四个交易日一字涨停。

上交所在6月16日下发的监管警示决定中指出，当前，磷化铟衬底属于市场较为关注的热点概念，为投资者高度关注。公司披露相关信息，应当审慎、准确、客观，并充分提示不确定性风险，避免对投资者产生误导。宿迁联盛（603065）披露的设立合资公司公告涉及磷化铟衬底业务，但未说明合资方仅为持股平台、无实际业务、净资产为负等实际生产经营情况，也未就10个月项目建设周期（883436）的不确定性充分提示风险，可能对投资者决策产生误导。公司直至监管问询后才发布回复公告予以说明，相关信息披露不准确、不完整，风险提示不充分。

上交所表示，宿迁联盛（603065）上述行为违反了相关规定。责任人方面，时任董事会秘书谢龙锐作为公司信息披露事务的具体负责人，未能勤勉尽责，对公司上述违规行为负有责任。鉴于上述违规事实和情节，上交所上市公司管理一部作出如下监管措施决定：对宿迁联盛（603065）及时任董事会秘书谢龙锐予以监管警示。

为何急于布局跨界项目？

南开大学金融学教授田利辉认为，宿迁联盛（603065）布局磷化铟衬底项目，是一场主业失速下的“求生”。

6月10日，央广财经记者曾以投资者身份致电宿迁联盛（603065）董事会秘书办公室，接线人员坦承，这一布局和上市公司主营业务关联不大，算是跨行业。“这是领导层定下来的一个方向，我们主营业务已经做的规模很大了，已经做的很好了，我们的主营业务也有做一些协同的产品。目前做(磷化铟衬底)这个项目，我们也有掌握相关的技术，有一些可行性的方案，也有一些合作方。”

实际上，宿迁联盛（603065）2025年营收下滑，净利润更是出现亏损。财报显示，2025年该公司营收为12.96亿元，同比下滑13.83%；归母净利润为-1292.06万元，同比下降132.83%；归母扣非净利润为-3429.95万元，同比下降255.12%。今年第一季度，该公司营业收入3.23亿元，较上年同期上升5.98%；归母净利润543.9万元，同比下降30.1%。

知名财税审专家刘志耕认为，宿迁联盛（603065）“着急”布局的深层原因在于主业承压下寻找第二增长曲线的战略需求。第一，宿迁联盛（603065）主业深耕精细化工（850102），已连续三年盈利能力下滑，2025年更是陷入年度亏损，迫切需要切入热门赛道打开新增长空间；第二，磷化铟衬底作为AI光模块上游核心材料，当前赛道热度极高，市场需求旺盛，跨界布局能够直接带动市场情绪，推升公司股价，契合股东减持窗口期的市场预期；第三，项目采取分阶段投入模式，初始投资额占公司净资产比例较低，即使后续推进失败，对公司整体风险冲击也相对可控。

田利辉则认为，宿迁联盛（603065）布局磷化铟衬底项目深层逻辑是试图以极小资本撬动巨大概念，赌的是朱蓉辉的个人经验而非成熟技术，是一场高风险的“VC式投机”。这种“明知不可为而为之”的布局，折射出传统制造业转型期的焦虑与急迫。

田利辉建议投资者，高度关注核心人员是否真能全职到岗及后续尽调结果，切记此时的风险远大于机会，切勿将上市公司的“风险投资”误认为是稳赚的“产业落地”。

问询回复难解内幕交易质疑

除投资事项本身外，宿迁联盛（603065）股价提前连涨是否涉及内幕信息泄露、投资事项是否为配合股东减持，也引起市场和监管的关注。尽管公司表示不存在内幕信息提前泄露的情形，但这一回复能否打消市场和监管疑虑，仍有待观察。

6月3日至6月5日，宿迁联盛（603065）收盘价格涨幅偏离值累计超过20%并触及异常波动，公司于6月6日披露异动公告但未提及磷化铟衬底投资事项。而6月3日，正是朱蓉辉前往公司拜访的日期。

根据问询回复公告，为梳理公司的业务增长点，两年前经他人介绍，宿迁联盛（603065）实际控制人与朱蓉辉结识，并就半导体（881121）化合物料领域进行接触和研究，后续并未再接触。2026年5月22日，公司实际控制人经人介绍，与具有相关技术经验的朱蓉辉再度接触，并就碲化镉、磷化铟等行业前景、产品研发技术等事项进行探讨；6月3日，朱蓉辉前往公司拜访；6月6日，公司实际控制人及部分董事、高级管理人员与朱蓉辉见面达成初步意向，并签署了《合资意向协议》。

早在今年5月8日，宿迁联盛（603065）就公告称，股东宿迁联发科技合伙企业(有限合伙)和宿迁联拓科技合伙企业(有限合伙)拟以集中竞价方式，于6月1日至8月31日间分别减持不超过0.41%和0.16%公司股份。上述合伙企业所持股份均为IPO前取得，且其股东包括公司董事长、副董事长、董事、高管等多名核心管理层成员。

宿迁联盛（603065）表示，5月8日减持计划公告时，公司尚无对外投资计划；相关董事、高级管理人员截至目前并未实际进行减持，且已承诺将严格按照相关规定及监管要求实施减持，依法及时履行信息披露义务。公司不存在利用信息披露配合股东减持的情形。

刘志耕认为，问询回复难以让市场信服，核心疑点在于时间线的高度巧合性与信息披露矛盾。根据披露的筹划时间线，朱蓉辉6月3日才首次拜访参观，6月6日才签署意向协议，但在正式方案讨论前，股价就两次(6月3日、6月5日)精准涨停，难以用市场随机炒作解释；6月5日公司发布异动公告时，明确称不存在应披露未披露的重大事项，但仅4天后就公布跨界投资公告，时间与信息披露的冲突很难打消市场对内幕信息提前泄露的质疑；本次股价涨停恰好处于公司股东减持窗口期，进一步放大了市场对于利用信息披露配合减持的疑虑，公开披露的时间线无法完全回应该质疑。

田利辉表示，市场对“朱蓉辉到访”的提前反应，意味着信息泄露存在“灰度地带”。这种“事前精准抢跑，事后程序补票”的现象，违背公平原则。公司的解释在市场逻辑与投资者观感上难以服众，容易留下利用朦胧利好进行市值管理的口实。

刘志耕指出，投资公告披露前股价已提前异动，时间线与股东减持窗口高度重合，内幕信息泄露、配合减持的疑云尚未澄清，需警惕股价炒作后的回调风险。