信达证券（601059）股份有限公司姜文镪,李晨近期对众鑫股份（603091）进行研究并发布了研究报告《众鑫股份（603091）：积极回购，发展信心充沛》，给予众鑫股份（603091）买入评级。
众鑫股份（603091）(603091)
报告内容摘要:
事件：公司发布公告，基于对未来发展信心&对公司价值认可，董事长提议回购公司股份(3000万元—5000万元)，未来择机用作股权激励。
点评：我们判断近期股价回调主要系市场资金风格影响，公司实际经营正常。我们预计公司Q2国内基地纸浆模塑餐饮具销量改善、吨盈利环比改善；泰国产能持续爬坡、产品价格环比稳定/产销景气，吨盈利温和优化。整体Q2收入/利润均将进入高增通道。
中期成本优势延续，产能/产品扩张方向明确。从竞争对手表现来看，25年以来行业主要参与者与公司盈利差距仍较大，公司自身规模/工艺/设备等优势清晰，我们预计后续国内/泰国竞争对手CAPEX边际放缓。同时，公司27Q3有望率先美国投产、泰国外地区仍将新建产能、崇左二期已在建、来宾众鑫设计工作已开展，27-28年公司仍处于显著扩张周期（883436），届时我们判断全球市占率有望持续提升。此外，精品工包/杯/杯托等产品亦在前期布局阶段，成长空间扩容。
盈利预测：我们预计26.-28公司归母净利润分别为5.7、8.0、10.0亿元，对应PE估值分别为11.5X、8.3X、6.6X，维持“买入”评级。
风险提示：竞争加剧，原材料价格大幅波动，人民币升值
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券（000686）陈渊文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.65%，其预测2026年度归属净利润为盈利5.99亿，根据现价换算的预测PE为8.19。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为69.33。
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