8月18日，芯原股份披露2026年半年度报告，公司上半年营收实现近乎翻倍增长，但受业务结构、周期特性等因素影响，净利润亏损进一步扩大，呈现典型的“增收不增利”格局。

扩张周期拖累盈利

2026年上半年，芯原股份实现营业收入18.64亿元，同比增长91.37%。从细分业务来看，公司设计服务收入3.50亿元，同比增长50.73%；量产服务收入11.63亿元，同比增长185.29%，成为营收增长的核心支柱。

与营收高增长形成反差的是，公司盈利水平阶段性承压，亏损规模持续扩大。2026年上半年，芯原股份归母净利润亏损6.12亿元，亏损幅度较上年同期进一步加大，亏损规模已超过2025年全年的5.28亿元；扣非归母净利润同步走弱，亏损6.22亿元。

公司上半年综合毛利率仅为31.34%，较去年同期下降11.98个百分点。对此，公司解释称：“毛利率回落主要源于业务收入结构的变化。”

对于增收不增利的原因，芯原股份表示，公司设计服务订单普遍需要9至12个月的研发设计周期，量产服务订单受晶圆产能排期、客户出货规划影响，从签约到完整生产交付通常需6至18个月，其间逐步实现收入转化。

现金流订单双回暖

尽管账面利润承压，但公司经营质量已出现实质性改善，核心现金流指标大幅回暖，印证业务景气度持续上行。2026年上半年，芯原股份经营活动产生的现金流量净额达6.26亿元，相较于上年同期的-3.65亿元实现大幅改善并转正，扭转了此前现金流承压的局面。

2026年1月1日至8月17日，公司新签订单达151.42亿元，AI算力相关订单占比90%。

公司新签订单自2025年起爆发式增长：2025年全年新签订单59.60亿元；而2026年1月1日至8月17日的新签订单金额已达2025年全年的254%。依托于业界领先的技术能力与客户认可度，公司新签订单将继续保持良好态势。

从股东层面来看，机构对公司长期价值分歧显现。8月18日披露的前十大流通股东数据显示，截至6月末，公司7名流通股东持股发生变动。其中，香港中央结算有限公司(陆股通)增持106.55万股；而国家集成电路产业投资基金、多家科创ETF及产业投资机构小幅减持。

8月18日，上海某私募人士向《大众证券报》记者表示，当前芯原股份正处于“订单高速扩张、规模效应尚未释放”的关键转型期。公司明确业绩修复目标，预计2026年下半年实现经调整后EBITDA(息税折旧及摊销前利润)转正，2027年实现全年经调整(非经营性或非现金性费用除外)后归属于上市公司股东的净利润转正。中长期来看，AI算力自研芯片需求持续爆发，公司凭借技术储备、头部客户资源，进入三星、谷歌、微软、百度、腾讯等全球头部科技企业的芯片定制服务供应链，行业壁垒深厚，有望持续受益于行业高景气，实现业绩修复。记者张曌