近日，深桑达A(000032)发布公告，旗下中国系统三笔股权资产首次公开挂牌转让未能征集到意向受让方，相关资产开启二次挂牌，挂牌底价统一按照不低于评估值90%执行，相当于整体降价10%寻求市场接盘方。
本次二次挂牌涉及三笔资产，分别为中电洲际环保80%股权、中电武强热力100%股权、山东中电富伦新能源70%股权。其中中电洲际环保80%股权二次挂牌底价16.713亿元，较首轮18.570亿元下调1.857亿元，是本次处置体量最大的标的；中电武强热力100%股权由6484.48万元降至5836.032万元；山东中电富伦新能源70%股权底价从2.386亿元下调至2.148亿元。三笔标的合计挂牌底价接近19.45亿元。
上述标的集中在环保、热力、新能源赛道，与上市公司核心赛道存在明显差异。深桑达A方面表示，本次资产处置，核心目的是剥离非主业资产，集中资源投向云与计算、数字政府、高科技产业工程等核心业务，同时通过资产处置回笼现金流，优化资产结构，契合央企清理非主业资产的改革方向。若转让顺利落地，这三家企业将不再纳入上市公司合并报表。
从资产质量来看，三份标的经营情况分化显著。中电洲际环保供热业务基础扎实，具备稳定经营基础；山东中电富伦新能源经营出现波动，发生由盈转亏；中电武强热力则持续处于亏损状态。标的经营水平参差不齐，叠加行业周期因素，或是首轮挂牌无人问津的主要原因。
值得关注的是，深桑达A近年经营面临压力，2025年公司归母净利润亏损1.27亿元，2026年一季度继续亏损8241万元。在此背景下，上市公司加速推进非核心资产腾退，此前已经完成工大科雅部分股份转让。剥离供热、新能源类重资产，能够减少亏损资产拖累，把资金、人力向中国电子云、洁净室等高附加值业务倾斜。
不过风险依旧客观存在。本次三笔资产均在北京产权交易所公开挂牌，公告明确提示，本次交易能否顺利成交、最终交易价格、交易对手均存在重大不确定性。资产处置带来的损益，也要以最终审计评估结果为准，对上市公司业绩带来的影响尚不能确定。对于国资平台而言，资产二次降价挂牌属于市场化处置常见操作，但市场买账与否，仍有待后续挂牌结果给出答案。
风险提示：本文仅基于公开公告整理，不构成投资建议。
