21世纪经济报道记者肖夏宜宾报道

5月18日晚间，五粮液（000858）公告，在当天上午召开的2026年第一次临时股东会上审议的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》《2025年度利润分配方案》等四份议案，均获得高票通过。

简单来说，接下来的12个月内，五粮液（000858）将拿出80亿元~100亿元用于回购公司股票并注销，并会在2个月内将100亿元的年度分红划入股东账户，从而兑现2025年度200亿元的分红承诺。

这是市场期待的结果。21世纪经济报道记者18日上午在临时股东会现场了解到，当天有105位股东及股东代表赶来宜宾参会。

五粮液（000858）有意赶在5月中旬召开此次临时股东会，正是希望尽早让投资者回报落地。

近年五粮液（000858）的年度股东大会多放在5月末甚至6月。如按照往年的节奏，上述双百亿级的年度分红和股份回购，都要等到6月股东大会上才能表决，真正启动实施自然也要顺延。

积极回报投资者，是此次会议希望传递的核心信息。

从业绩、回报、发展角度，五粮液（000858）管理层在会上作出“三大承诺”：坚决筑牢发展根基，以稳健业绩回报股东；坚决信守价值契约，以合理价值回报股东；坚决守住初心使命，以更好发展回报股东。

一方面是推进现行的各项股东回报。

除了上述股东表决通过的分红、回购，会上五粮液（000858）管理层也透露，将积极跟进大股东的增持计划，按规定及时履行信披义务。本月初，五粮液（000858）集团提出30亿元~50亿元增持计划，将在披露后6个月内实施。

另一方面是筹备下一阶段的股东回报。

五粮液（000858）当前进行的三年股东回报规划覆盖2024年度至2026年度，2026年度的200亿元分红将在2027年年中实施完毕，投资者普遍关心后续分红会如何推进。对此五粮液（000858）管理层在会上明确表示，将适时启动编制新一轮未来三年股东回报规划(2027—2029年)。

稳住投资者信心是第一步。这场临时股东会的另一大目标，是让投资者认识到五粮液（000858）长期发展向好。

五粮液（000858）管理层在会上以“三个没有变、两个稳健”来总结公司的态势：品质根基、品牌势能、市场底盘没有变，终端动销、财务指标总体稳健。

管理层在会上给出了几方面支撑：

首先，不可复制的酿酒生态、稀缺古窖池群、传承已久的酿造工艺，共同构成了五粮液（000858）在行业的品质壁垒。

其次，第八代五粮液（000858）继续站稳千元价格带，在高端白酒（881273）中复购率最高、开瓶动销率最高、消费（883434）黏性最强。这说明了五粮液（000858）的高端品牌价值经过了市场的反复检验。

此外，长期渠道建设的深度和广度。会上提到，五粮液（000858）拥有3733家经销商、1763家专卖店、超10万个核心终端。

管理层在会上表示，整体而言，公司发展逻辑、资源禀赋、核心壁垒、经营底色等均没有改变，阶段性波动属于行业周期（883436）调整下的短期扰动。

基本面未变，并不意味着五粮液（000858）要继续用老办法拼市场。

会上管理层表示，2026年五粮液（000858）将全面转向构建以高质量市场动销为核心牵引的经营导向体系，聚焦渠道生态健康、量价关系平衡、终端消费（883434）扩面，集中优势资源投入，突出做大核心单品，全力做强健康、稳定、韧性的市场基本盘，持续巩固和强化在主流市场的占有率，在巩固第八代五粮液（000858）的千元价格带领军地位之外，将把五粮液（000858）1618、39度五粮液（000858）、五粮春打造为百亿级大单品。

“动销”已经成为五粮液（000858）新阶段的关键词。

今年一季度，五粮液（000858）进货终端同比增长60%，消费（883434）者开箱率达70%，累计动销比近两年平均水平增长17%。刚过去的“五一”期间，五粮液（000858）部分产品动销也实现了显著增长。管理层表示，从一季度的数据能看出，五粮液（000858）的终端动销依然保持稳健。

同样稳健的还有家底。

截至2026年一季度，五粮液（000858）账上的货币资金余额超过1242亿元，未分配利润接近785亿元，不存在任何有息负债。